ср
22
августа
телекоммуникации
Kappa Brokers (КапаБрокерс)
Kappa Brokers о причинах падения акций "Мегафона"
Финансовые аналитики международной брокерской компании Kappa Brokers ответили на вопросы редакции EGZT.RU, почему падение акций «Мегафона» опередило падение финансовых результатов и кто обваливал акции.
26 января 2017 14:40
Kappa Brokers о падении акций "Мегафона"
Kappa Brokers о падении акций "Мегафона"

Акции компании мобильной связи "Мегафон" падают с октября 2013 года, причем их падение началось еще до падения курса рубля и падения цен на нефть. В настоящий момент динамика финансовых результатов по итогам 3 квартала 2016 года и 9 месяцев 2016 года в сравнении с аналогичными периодами 2015 года - отрицательная.

Чем вызвано падение акций «Мегафона»: макроэкономическими факторами или неудачами самой компании?

Аналитики Kappa Brokers отмечают плотную связь акций "Мегафона" с состоянием российской экономики. Экономические проблемы России были видны уже в начале 2013 года, а уж в октябре 2013 года, когда стали падать мегафоновские бумаги, сомнений относительно тяжёлой ситуации в экономике и вовсе не осталось. С тех пор картина только ухудшалась, считают в Kappa Brokers, и по итогам 2016 мы наблюдаем, что сектор телекоммуникаций является явным аутсайдером, демонстрируя динамику много хуже, чем остальной рынок. Индекс "ММВБ" в минувшем году вырос примерно на 30 процентов, тогда как изменение отраслевого индекса "ММВБ-Телекоммуникации" почти нулевое, отмечают эксперты Kappa Brokers. Таким образом, рыночные участники сильно пересмотрели  инвестиционную привлекательность у сектора телекоммуникаций, и, в частности, у одного из его "локомотивов" - "Мегафона".

Почему связь с ценами на нефть и курсом рубля не такая сильная, как у многих других компаний и у российского фондового рынка в целом?

По мнению экспертов Kappa Brokers, в первую очередь дело тут в самом ярко выраженном внутреннем спросе, точнее, в его малой эластичности. Даже в кризис россияне тратятся на связь и это естественно, не смотря на то, что теперь, во благо экономии, многие стараются тратиться по-минимуму. Владение смартфоном и планшетом для рядового клиента оператора связи стало повседневной необходимостью. Темп дальнейшего их распространения должен поспособствовать росту трафика мобильных данных, что окажет ощутимую поддержку выручке во времена, когда снижаются доходы от стандартных голосовой связи и смс. Через интернет повсюду передаются различные мобильные и видеоданные, современный человек неразрывно связал своё существование с общением.

Что можно ждать от финансовых результатов компании по итогам 2016 года?

Специалисты аналитического департамента Kappa Brokers приводят следующие данные: общая выручка "Мегафона" за третий квартал 2016 уменьшилась только на 0.2% к соответствующему периоду год назад, а с начала года к сентябрю 2016 даже показала рост на полтора процента, что даёт некоторые поводы к оптимизму. Падение на 3.9% основных доходов от мобильной связи было компенсировано ростом на 12% услуг корпоративным клиентам и продажами гаджетов и аксессуаров (+38.1% YoY). А вот OIBDA с третьего квартала прошлого года снизилась существеннее - на 11%, а  рентабельность по ней  уменьшилась почти на 5% до 39.8%. Чистая прибыль показала снижение на 52 с лишним процента с июля-сентября 2015, главным образом от сокращения операционной прибыли с основной деятельности. По итогам 2016 ситуация вряд ли кардинально изменилась.

Чистый долг за третий квартал, в том числе  из-за выплаты дивидендов в августе 2016, увеличился в 1.14 раза, так что и к концу года особенного его снижения ожидать не приходится, пусть даже и при  неплохой его структуре: рублёвые линии по выгодным ставкам. Но, по крайней мере, капитальные затраты за этот же квартал существенно сократились (минус 55%) по сравнению с аналогичным периодом год назад, что позволило свободному денежному потоку вырасти с осени 2015 на 61%, хотя и не обошлось без заморозки некоторых инвестпроектов. Однако плюсом стало появление намёков на восстановившийся внутренний спрос к концу минувшего года: +1.4% к росту реальных зарплат за июль-сентябрь 2016, постепенная нормализация неплохого уровня сбережений.

В чем причина ухудшения финансовых показателей и падения акций «Мегафона»?

Ухудшение финансовых показателей и падение акций вызвано как макроэкономикой, так и состоянием дел в самой компании, считают в Kappa Brokers. В плане макроэкономики, по мнению экспертов Kappa Brokers, повлияли  неблагоприятные факторы в пределах самой стагнирующей отрасли: ужесточилась конкурентная борьба "большой четвёрки" мобильных операторов, что негативным образом повлияло на ценообразование (чуть ли не в сторону демпинга). Аналитики Kappa Brokers отмечают также влияние тяжёлой общей картины в экономике России, от которой зависит потребительская активность, и принятие закона Яровой.

По мнению аналитиков Kappa Brokers, ведение дел осложняют и большие совокупные затраты на содержание розничной сети салонов, которые не перекрывает денежных поток от новых абонентов (с марта 2015 годовой прирост объёма розничных продаж отрицателен, лишь год спустя спад начал замедляться). В среднем по РФ это около 130 розничныхточек на 1 млн. человек, что явно избыточно в сравнении с подобными показателями за границей: 52 и 37 салонов  на 1 млн. граждан соответственно в Германии и Великобритании. Даже в схожей с российской  предоплатной  системе Италии только 31 салон на 1 млн. жителей.

Предпринимает ли «Мегафон» какие-либо действия, чтобы выбраться из сложившегося положения?

Компания активно развивается, говорят в Kappa Brokers. Подписано стратегическое соглашение с "Нокией", будет развиваться новый стандарт связи "5G", что не может не радовать (по стандарту "4G" компания "Мегафон" является признанным лидером в России), отмечают эксперты Kappa Brokers.  Собранием акционеров в конце декабря 2016 одобрено приобретение контрольного пакета в "Mail.ruGroup", этот процесс официально анонсировался  месяцем ранее. Выпущена дебетовая карта "Мегафона" с полной интеграцией со счётом мобильного телефона клиента (разумеется, кэшбэк и проценты на остаток).

Среди новых проектов заявлено дальнейшее обновление и оптимизация сотовых вышек: в частности, башенная инфраструктура выделена в "Первую башенную компанию", стопроцентную дочку. Буквально в середине декабря прошедшего года "Мегафон" провёл подобную техническую реструктуризацию в Санкт-Петербурге: покрытие "3G" увеличено в 1.5 раза, "4G/LTE" - на семьдесят процентов, средняя скорость передачи данных почти удвоилась. Сейчас идёт модернизация сети по всему северо-западному региону, планируется завершить её к концу 2017.

Всё это, по мнению экспертов Kappa Brokers, окажет положительное влияние на динамику акций «Мегафона».

О Kappa Brokers:

Международная брокерская компания Kappa Brokers предлагает широкий спектр услуг и технологий торговли финансовыми инструментами. Компания Kappa Brokers имеет большой опыт высокопрофессиональной торговли на финансовом рынке, а инновационные технологии  гарантируют  строгое исполнение ордеров. Kappa Brokers действует на рынке руководствуясь международными регулятивными стандартами. 

Поделиться ссылкой в:
Версия для печатиВставить в блог

читайте также
фото месяца

Провал грунта в центре Гватемалы

новости

  • 30.07 13:55
    Китайцы хотят строить еще один зерновой терминал в Приморском крае

    Государственная корпорация «Порт Хэбэй» из Китая хотела бы построить специализированный зерновой терминал в Приморском крае. Предполагается, что этот терминал в городе Славянск сможет обрабатывать до двух миллионов тонн зерна в год.

  • 07.06 13:54
    Юридическая группа «АТЛАНТ» открыла филиал в Санкт-Петербурге

    В Санкт-Петербурге начал работу филиал юридической группы «АТЛАНТ». Он был создан в рамках реализации стратегии компании по созданию филиальной сети в крупнейших городах России.

  • 01.03 11:17
    «Лаборатория Касперского» рассказала о финансовых угрозах в 2017 году

    По данным «Лаборатории Касперского», в 2017 году доля финансового фишинга достигла рекордного уровня. Более половины (54%) всех фишинговых атак пришлось на различные сайты, так или иначе связанные с финансовыми услугами: банки, платёжные системы, интернет-магазины и т.д. Годом ранее этот показатель составлял 48%, а ещё раньше (в 2015 году) – 34%. При этом практически каждая четвёртая попытка загрузки фишинговой страницы, заблокированная решениями «Лаборатории Касперского», была связана с банковским фишингом.

  • 05.02 15:05
    Специалисты «Гуров и партнеры» помогают образовательной программе МГУ

    «Агентство продвижения университетов» (входит в коммуникационную группу «Гуров и партнеры») разработало сайт образовательной программы «Прагматика и менеджмент культуры» – www.kulturologi.ru.

  • 04.12 11:10
    «Гуров и партнеры» – Золотой партнер NetCat

    Digital-подразделение коммуникационной группы «Гуров и партнеры» получило статус Золотого партнера компании NetCat.

все новости


SOCPUBLIC.COM - заработок в интернете!